انخفضت الأسهم المتعددة على ٩٪، بينما سترتفع أسهم ألفابت بنسبة ٧٪ - كلا الشركتين يعززان استثماراتهما في الذكاء الاصطناعي.

مختصر عن حركة الأسهم بعد تقارير الربع الأول

- Alphabet (جوجل) – ارتفعت أسهمها بأكثر من 7٪.

- Meta Platforms (فيسبوك) – انخفضت أسهمها بنحو 9٪ تقريباً.

الاختلاف في ردود فعل السوق يظهر أن المستثمرين لا يقيّمون استثمارات العملاقة التكنولوجية الكبيرة في الذكاء الاصطناعي بشكل موحد.

1. لماذا تباعدت الأسعار
> *«السوق لم يكن متفقًا تمامًا… يحاول المستثمرون مطابقة نطاق إمكانات الذكاء الاصطناعي مع حجم الأموال المطلوبة، لكن الدورة لا تزال مستيقظة»* – مات بريزمان (هارجريفس لانسبود).

وبالتالي، فإن وول ستريت جاهزة لدعم الشركات التي تُظهر نموًا سريعًا وعائدًا واضحًا على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

2. Alphabet: ربع قوي وخطط جديدة
المؤشر Q1 2026 YoY الإيرادات (الإجمالية) تجاوزت التوقعات – Google Cloud +63٪ مقارنة بالعام السابق –
- سبب النمو هو الطلب العالي على حلول الذكاء الاصطناعي المؤسسية.
- الرئيس التنفيذي سوندار بيتشي أشار إلى أن الذكاء الاصطناعي «يعزز كل اتجاه من اتجاهات الأعمال».
- الإنفاق الرأسمالي (CapEx): توقع جديد 180–190 مليون دولار للعام (قبل كان 175–185 مليون).

3. Meta Platforms: أرباح أعلى من التوقعات، لكن نمو المستخدمين تباطأ
المؤشر Q1 2026 YoY الأرباح والإيرادات تجاوزت وول ستريت – عدد المستخدمين النشطين اليومي (DAU) انخفض بسبب «انقطاعات الإنترنت في إيران» –
- CapEx: ارتفع إلى 125–145 مليون، كان مخططًا سابقًا لـ115–135 مليون.
- السبب هو توقع ارتفاع أسعار المكونات والحاجة لتوسيع مراكز البيانات للحسابات المستقبلية.

4. استراتيجية مالية Meta
- إصدار السندات: في هذا الشهر عرضت الشركة للمستثمرين سندات بقيمة 20–25 مليون دولار لتغطية التكاليف المتزايدة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- المشاركون في الصفقة – جولدمان ساكس ومورغان ستانلي.
- هذه هي الإصدار الثاني للسندات خلال السبعة أشهر الماضية.

5. مقارنة مع العظمى الآخرين
| الشركة | السحابة/البنية التحتية للذكاء الاصطناعي | إمكانية تحقيق الإيرادات |
|--------|-------------------------------------------|--------------------------|
| Alphabet | Google Cloud – نمو قوي | نعم، عبر الخدمات السحابية وحلول الذكاء الاصطناعي |
| Meta | لا توجد نموذج مباشر لتحقيق الإيرادات | أصعب إثبات الربحية خارج الإعلانات |
| Microsoft / Amazon | أعمال سحابية كبيرة | أسهل تحويل الاستثمارات إلى دخل |

تواجه Meta مشكلة: بدون سحابة خاصة، من الصعب إظهار للمستثمرين كيف ستجلب استثمارات الذكاء الاصطناعي أرباحًا.

6. السوق والتحليل
- خفض JPMorgan تصنيف Meta من «أعلى السوق» إلى «محايد»، خوفًا من ارتفاع تكلفة CapEx.
- يلاحظ المحللون: *«مسار غير سهل لتحقيق عائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي خارج أعمال الإعلانات»*.
- يُتوقع أن يتطلب إنشاء وتوسيع منتجات جديدة وقتًا.

الاستنتاج
حصل Alphabet على رد فعل إيجابي بفضل نمو السحابة واستراتيجية واضحة لتسويق الذكاء الاصطناعي. بينما، رغم ربع مربح، تُضطر Meta إلى الاستثمار في البنية التحتية دون مسار واضح للربحية، ما يثير الشكوك بين المستثمرين. لا يزال السوق غير متفق تمامًا على فعالية استثمارات العملاقة التكنولوجية في الذكاء الاصطناعي.