تجاوزت شركة Anthropic شركة OpenAI — بلغت قيمة سوقية الشركة 1 تريليون دولار في غضون ثلاثة أشهر فقط.

ملخص مختصر

- ارتفعت قيمة شركة Anthropic في السوق خارج البورصة إلى 1 تريليون دولار، متجاوزة الـ380 مليار دولار التي كانت في مارس، وحتى تجاوز تقييم OpenAI – 880 مليار دولار.

- ومع ذلك العرض محدود: استثمر مستثمر واحد حزمة بسعر 1,15 تريليون دولار، وصندوق كبير جاهز لشرائها مقابل 1,05 تريليون دولار. عادةً تُغلق الصفقات خلال يوم واحد.

- يبقى سوق الأسهم خارج البورصة للشركات غير العامة «مكتظًا» – معظم المشاركين هم موظفون ومستثمرون مبكرون.

١. التقييم الحالي والمقارنة مع OpenAI
أكد الرئيس التنفيذي لشركة Forge Global، كيلي رودريغيز، أن قيمة Anthropic اليوم تتجاوز 1 تريليون دولار، بينما تُقدّر OpenAI بحوالي 880 مليار دولار – أعلى قليلاً من جولة مارس. بما أن كلا الشركتين لم تذهبما إلى البورصة بعد، يُضطر المستثمرون لشراء الأسهم عبر سوق OTC من الموظفين والمستثمرين المبكرين.

٢. كيف تتشكل الطلب
أفاد المساهم المؤسس لشركة Saints Capital، كين سوير، بأن أحد مالكي Anthropic عرض حزمة أسهم بسعر 1,15 تريليون دولار.

ردّ الصناديق الكبرى
أعلن جيسي لايمغروبر (OpenHome) على X أن صندوق استثماري كبير مستعد لشراء نفس الأوراق بسعر 1,05 تريليون دولار. بعض المشترين يقدّمون حتى عقاراتهم الخاصة بدلًا من النقود.

٣. لماذا ارتفع الاهتمام
- في مارس أغلقت Anthropic جولة تقييمية بقيمة 380 مليار دولار تحت إشراف GIC وCoatue.

- منذ ذلك الحين، أدت زيادة الإيرادات وشعبية Claude Code بين المطورين إلى جذب انتباه صناديق رأس المال المخاطر، التي عرضت شراء الأسهم عدة مرات بسعر 800 مليون دولار.

يصف جلين أندرسون (Rainmaker Securities) الوضع بـ «سباق ضخم»:

> “الجميع يريد أن يدخل في تاريخ الذكاء الاصطناعي، وAnthropic الآن تحتل موقع القائد.”

حصل على عرض شراء حزمة أسهم بقيمة 960 مليار دولار، لكنه يتوقع أن يوافق مشترٍ آخر قبل ذلك. وفقًا له:

> «نستقبل العرض – وفي اليوم التالي يلتقطه أحدهم. البائعون شبه معدومون.»

٤. لماذا ترتفع السعر
يشير أندرسون إلى أن الطلب مدفوع في الغالب بخوف من فقدان الفرصة، وليس بمقاييس أساسية للشركة.

> “المستثمرون من صناديق رأس المال المخاطر والأسرة مستعدون لدفع أي سعر ليصبحوا مساهمين في Anthropic. هذا ما يدفع السعر إلى الأعلى.”

كما لاحظ انخفاض الاهتمام بأسهم OpenAI: الطلبات هذا العام أقل من مستوى الجولة الأخيرة (852 مليار دولار).

> “سوق OpenAI متخبط تمامًا. الأجواء واضحة مائلة نحو Anthropic.”

٥. كيف يتفاعل المستثمرون المبكرون
أخبر برادلي غورفيتز (Wisdom Ventures)، الذي استثمر في كلٍ من Anthropic وOpenAI، أنه يتلقى عروض بيع الأسهم يوميًا لكنه يهمشها.

> “العروض تأتي كل يوم – من غير جدية إلى جادة تمامًا. نفتح هذه الرسائل بالكاد: لا تهتم بنا. نحن نلعب على المدى الطويل.»

الاستنتاج
تُقدّر Anthropic حاليًا أعلى من جميع منافسيها في سوق الأسهم خارج البورصة للشركات غير العامة، لكن العرض محدود وسريع «يُلتقط» من قبل المشترين. يزداد الاهتمام بالشركة بفضل النمو السريع للإيرادات وشعبية منتجاتها، ومع ذلك تُحدد ديناميكيات السعر إلى حد كبير بعامل نفسي – خوف المستثمرين من فقدان فرصة أن يصبحوا مساهمين في شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة. أما OpenAI فتبقى أقل جاذبية لسوق الأسهم خارج البورصة.